Informazioni di mercato sul bunkeraggio e sui combustibili marini

Il bunkeraggio è la fornitura di combustibile alle navi. Si colloca all'incrocio tra commercio di prodotti raffinati, operazioni marittime e regolamentazione ambientale, motivo per cui il prezzo del bunker raramente varia per una sola ragione. Questa pagina tematica illustra gli elementi fondamentali del mercato e rimanda alla nostra copertura continua dell'olio combustibile, del commercio petrolifero e del trasporto marittimo.

Le principali tipologie di combustibili marini

I combustibili marini sono raggruppati per tenore di zolfo e viscosità. L'olio combustibile ad alto tenore di zolfo (HSFO) viene utilizzato dalle navi dotate di sistemi di depurazione dei gas di scarico. L'olio combustibile a bassissimo tenore di zolfo (VLSFO) è diventato la principale tipologia residuale dopo l'entrata in vigore, nel 2020, del limite globale IMO dello 0.50% di zolfo. Il gasolio marino (MGO) e il gasolio marino a basso tenore di zolfo (LSMGO) sono distillati utilizzati nelle aree di controllo delle emissioni, per le manovre e dalle navi più piccole. I combustibili alternativi — GNL, miscele di biocarburanti come B24 e B30, metanolo e ammoniaca — vengono forniti in un numero crescente, ma ancora limitato, di porti.

Specifiche e qualità

La qualità fisica è definita dalla norma ISO 8217, che stabilisce limiti per parametri quali viscosità, densità, zolfo, acqua, ceneri, particelle fini di catalizzatore e punto di infiammabilità. Le controversie iniziano solitamente dal campione: gli acquirenti si affidano a un campionamento rappresentativo nel punto di trasferimento della custodia e ad analisi di laboratorio indipendenti prima che una partita di combustibile venga bruciata. I reclami per prodotti fuori specifica, la rimozione del combustibile dalle navi e i problemi di stabilità o compatibilità tra miscele sono rischi commerciali ricorrenti, non eventi rari.

Come si formano i prezzi del bunker

Il prezzo del bunker consegnato riflette generalmente il valore sottostante del prodotto raffinato, un premio o sconto regionale legato a domanda e offerta, la logistica delle bettoline e della consegna, le condizioni di credito e il margine del fornitore. Gli acquirenti prendono come riferimento le valutazioni portuali pubblicate e coprono l'esposizione con strumenti finanziari quali gli swap sull'olio combustibile. I differenziali tra tipologie — soprattutto il differenziale HSFO-VLSFO — determinano la convenienza economica degli scrubber e possono modificare l'intera composizione della domanda in un porto centrale di approvvigionamento.

Poli di approvvigionamento, consegna e contratti

Singapore, Rotterdam/ARA, Fujairah, Panama, Gibilterra, Malta e Houston sono tra le principali località di approvvigionamento, ciascuna con una propria disponibilità di bettoline, finestre meteorologiche e regole portuali. Le partite di combustibile sono vendute sul mercato spot o con contratti a termine, franco banchina o consegnate tramite bettolina, e misurate con misuratori di portata massica o sondaggi dei serbatoi. Le condizioni di pagamento, le linee di credito e la bolla di consegna del bunker sono al centro della maggior parte delle controversie commerciali.

Regolamentazione e conformità

Il limite IMO sullo zolfo, l'allegato VI di MARPOL, l'estensione del sistema di scambio di quote di emissione dell'UE al trasporto marittimo e FuelEU Maritime determinano quali combustibili siano economicamente convenienti sulle diverse rotte. I costi di conformità sono sempre più parte integrante della decisione sul combustibile consegnato, anziché essere considerati separatamente, e la tariffazione del carbonio è ormai una voce abituale nell'economia del viaggio.

Cosa monitorare

I tassi di utilizzo delle raffinerie e la produzione di residui, la congestione delle bettoline nei principali poli, le tariffe di nolo e i cambiamenti di rotta, il differenziale HSFO-VLSFO, la disponibilità di miscele di biocarburanti e il ritmo di sviluppo delle infrastrutture di bunkeraggio per metanolo e ammoniaca. La nostra redazione segue questi aspetti attraverso la copertura quotidiana di olio combustibile, commercio petrolifero e trasporto marittimo.

Questa pagina è materiale di riferimento sul mercato, non una consulenza in materia di investimenti, legale o tecnica. Le decisioni sui combustibili devono essere verificate alla luce delle specifiche, delle regole portuali e delle condizioni contrattuali vigenti.